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Actualités

Nos dernières actualités

Face à la crise, se souvenir que « L’entrepreneur est un artiste ! »

9 avril 2010

A la question “pour vous qu’est-ce qu’un entrepreneur?”, le mythique patron de Swatch Group Nicolas Hayek répond : « un entrepreneur, c’est quelqu’un qui sait que vous et moi nous sommes nés avec énormément de fantaisie, qu’on a cru aux contes de fées(…) qui a retrouvé cette fantaisie originelle qui est en nous ». Inspirant ! Souvent, quand les entrepreneurs sont confrontés à des crises, ils ont tendance à remettre en question leur propre vision et mettre en sommeil leur potentiel créatif et

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Quand les actionnaires ne s’entendent plus…

6 avril 2010

Divergences de points de vue, décalage de générations, dilution de l’affectio societatis, dégradation des résultats, conflits entre actionnaires dormants et actionnaires actifs au sein de l’entreprise… autant de raisons qui peuvent rendre la vie d’un groupe familial et de ses actionnaires difficile, voire insupportable. Faire face à ces crises et trouver des voies favorables pour reconstruire une cohésion actionnariale solide n’est pas aisé, comme je le constate auprès des groupes familiaux que j’accompagne. Pourtant, certaines voies méritent d’être explorées! Le

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Acquisition: quand 1+1… ne fait pas toujours 2 !

29 mars 2010

La presse nous parle d’une reprise timide des fusions-acquisitions de sociétés, et notamment des acquisitions dites « transfrontalières ». Certains clients me sollicitent sur ce point et s’interrogent sur la pertinence de telles options. Tout d’abord, un constat : un certain frétillement dans ce domaine est perceptible, et dans l’espace « mondialisé » dans lequel nous évoluons, les dirigeants qui veulent gérer leur croissance sont confrontés à la question de l’internationalisation de leur entreprise. Comme le résume bien la dernière étude publiée par Bain

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Acheter une entreprise, quelques pistes de réflexion

18 mars 2010

Si l’on en croit l’actualité récente, quelques grandes manœuvres se dessinent dans le paysage jusqu’alors morose des fusions-acquisitions. Pour toute entreprise, la croissance externe peut avoir du sens à un moment donné de son histoire, pour passer un cap en terme de taille, acquérir de nouveaux domaines de compétences, intégrer des savoir-faire cruciaux pour son développer, trouver des relais de croissance, absorber un concurrent jusqu’alors génant et prendre des parts de marché… Les dirigeants que je rencontre et qui réfléchissent

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Réussir son LBO, quatrième étape: business plan et cash flow disponibles

16 mars 2010

Business Plan et Cash Flow : quatrième étape La viabilité d’une opération de LBO repose sur des cash-flow disponibles réguliers.  Ces cash flows sont essentiels puisqu’ils vont permettre d’assurer le paiement du service de la dette future. Les analyses financières préalables au LBO sont utiles pour permettre de valider la solidité du modèle économique de l’entreprise et évaluer le degré de prévisibilité des flux de trésorerie. Comme je l’explique souvent aux « candidats aux LBO », la compréhension du passé permet d’élaborer

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Comment préparer et réussir une opération de LBO ? troisième étape : Définir un périmètre clair au LBO

16 mars 2010

Troisième étape d’un LBO Certaines entreprises sont des candidates idéales au LBO : visibilité des cash-flows, marché en croissance, périmètre d’activité très clair, absence de filiales… D’autres cas, en apparence plus complexes peuvent aussi participer au concours de beauté des LBO. Quand je démarre une étude de faisabilité d’un LBO, je commence par en dessiner les contours, pour valider que l’entreprise en question répond aux « canons de beauté » des financiers et des banquiers ! De quelle entreprise parle-t-on ? Certaines entreprises ont

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SUNTORI-KIRIN ou quand le rapprochement n’est pas possible….

16 mars 2010

Après 6 mois d’intenses discussions qui ont agité le landernau de l’archipel Nippon et attiré l’attention des financiers du monde entier,  la fusion Kirin- Suntory n’aura pas lieu… Les perspectives semblaient pourtant enivrantes et pétillantes, pour deux spécialistes des boissons aux appétits de croissance affichés ! et pourtant, comme le communiqué officiel le révèle,  ces deux sociétés n’ont pas réussi à partager la même vision stratégique… Dans l’exercice de mon métier, une conviction m’anime selon laquelle la compatibilité des valeurs

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Comment préparer et réussir une opération de LBO ? Deuxième étape s’assurer du soutien du management et des personnes clés de l’entreprise

16 mars 2010

Les entreprises fonctionnent avec des hommes et des femmes, les LBO aussi ! Quand je rencontre des financiers pour évoquer avec eux un projet de LBO, une des premières questions qu’ils me posent est la suivante : « avez-vous les managers pour mener à bien une telle opération ? ». Leur interrogation, tout à fait légitime, n’est pas seulement inspirée par des considérations humanistes. Elle relève bel et bien de la nécessité d’assurer un succès à l’opération, ce qui suppose à la fois une stabilité

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